yingtaovip

第四名，申万宏源证券研究团队，骆思远、梁爽、杨海燕、谈必成由于上半年受外部环境影响，部分消费电子企业业绩表现不佳，但随着消费电子传统旺季来临，且受益于华为、苹果等旗舰机发布，整体销量预期优于去年，带动消费电子供应链Q3业绩明显改善。工业用PCB持续高景气，长期逻辑得到验证。随着5G基础设施建设的陆续推进，5G基站部署、高速计算服务器的采购全面提升，推动相应工业用PCB景气度大幅上扬。深南电路、沪电股份等高频高速PCB厂商的业绩迎来高增。且随着产能利用率的不断提升，将带来议价力的提升，未来相关企业的毛利率与产品单价仍有进一步上行空间。

尽管这不能保证趋势会很快逆转，但它表明了当前牛市的片面性。极低的利率、近年来的技术创新以及被动投资工具的兴起，引发了一场价值股近乎完美的风暴，将增长与价值之间的估值差距扩大到了极端水平。如果或当市场调整时，这种差距更有可能缩小，而不是扩大。

1、利率债：预期博弈，布局长端等“宽货币”落地波动越大，利率债持仓久期出现“异象”。2018年债市走过波澜壮阔的行情，公募基金通过加杠杆和加久期的方式赚取超额收益；2019年以来，行情迈入尾段，经济读数在时好时坏之间不断扰动市场，波动加剧同时，机构选择降久期主动防御。3季度机构持仓并没有“按常理出牌”，呈现出两点怪象：

一个地区经济的崛起以及经济质量的发展状况，主要看其城市的发展状况，中外莫不如此。中国正处于新型城镇化加速阶段，半个月前又刚刚公布《国家发展改革委关于培育发展现代化都市圈的指导意见》（下称《指导意见》），这13座城市势必成为都市圈建设的领头羊。

简单地批评和否定这种管控难以获得很大效果。希望获得更大话语权和影响力的新兴国家，需要充分发挥在网络用户方面所具有的相对比较优势，去进行话语权博弈。当然，这种博弈需要充分的自信，更大的开放，更多的默契，以及作为基础支撑的事实。对中国来说，在清晰地看到全球网络空间舆论博弈真实面貌的同时，也必须做出更加深度的创新。当越来越多的发展中国家认识到这一点，全球网络空间的舆论生态和话语权博弈也将进入一个全新阶段。可以确定的是，由个别垄断性媒体平台把控全球网络空间话语权，显然是一种无法持续的现象。必将随着技术和应用的扩散，以及各类国家治理能力的提升，而最终成为一个特定历史阶段。（作者是复旦大学网络空间治理研究中心主任）

11日，国家文物局划拨中国国家博物馆青铜“虎鎣”入藏仪式在中国国家博物馆举行。随着国家文物局副局长关强与国家博物馆党委书记黄振春交接划拨文物清册，流失海外百余年的圆明园青铜“虎鎣”终于回家了。青铜“虎鎣”为西周晚期文物，主要用于祭祀“虎鎣”器形作侈口，方唇，短束颈，宽折肩，收腹，圜底，三蹄形足。肩的一侧有管状流，以伏虎为造型，另一侧有龙首鋬，盖折沿，上有圆雕踞虎形装饰，盖与鋬上各有小环钮。“虎鎣”肩部饰卷曲夔纹，腹上部饰横S形斜角云纹，腹下部饰瓦纹，足根饰饕餮纹。在灯光的照耀下，青铜“虎鎣”更显精美。