8x@zhaohuimail.com

根据公司2017年年报，华夏幸福2017年度实现营业收入596.35亿元，同比增长10.8%，自2011年上市以来持续保持正向增长。归属于上市公司股东的净利润同比增长35.26%，继续保持自2012年以来每年30%以上的业绩增速。每股收益从2016年度的2.22元增加至2.83元，同比增长27.48%。若扣除非经常性损益，每股收益增幅则达到29.76%。公司加权净资产收益率为31.4%，较2016年度增加1.86%。公司将向全体股东发放26.59亿元的现金股利，折合每10股派发现金股利9元（含税）。

构筑底部形态 下半年市场不悲观长城证券首席策略分析师 汪毅站在当下时点，对于下半年的市场并不悲观，市场正在构筑一轮底部形态，且需要以时间换取空间。预计下半年宏观经济将保持韧性，不会大起大落，对应企业盈利增速平稳，结构上继续分化；货币政策或延续边际宽松，下半年仍将有1-2次定向降准，无风险利率大概率温和下行；国内外风险扰动仍将持续，密切关注货币边际放松、去杠杆态度等的微妙变化，市场中期底部有望在三季度当上述风险因素逐渐释放的过程之中得以确认。

投资建议即将于2020年上市的第九世代游戏主机，可能为全球游戏市场注入新的创意和活力，也可能是最后一代游戏主机。无论如何，未来两年的游戏行业将经历一轮洗牌，游戏产品会“两极分化”：硬核产品越来越电影化、高端化，外围产品越来越休闲化、零碎化。游戏厂商也会经历“两极分化”：头部厂商强者恒强，垂直、小众厂商层出不穷。

另外，如果“人员优化”方案的确合规合法，为何院方最终还要求被“优化”的医护人员签订“自愿辞职申请书”，并保证不以任何理由向医院主张权利？此一事件之所以引发如此大的关注，离不开抗疫的大背景。在前期疫情防控大战中，不少医护人员奔赴抗疫一线，但“吃劲”之时刚过，一家医院包括抗疫医护人员在内的数十人就被“优化”，其合理性难免引发质疑。

现在，任天堂面临着巨大压力：它的动作太迟缓，新一代主机SFC（在北美称为SNES）直到1990年11月才在日本上市、1991年8月才在北美上市。受不了等待的玩家，纷纷投向NEC或世嘉。虽然比竞争对手晚推出2-3年，但是SFC的硬件性能没有什么优势。任天堂的唯一优势来自内容端：SFC的首发游戏包括《超级马里奥世界》和《F-Zero》，两款都是第一方自研大作；《塞尔达传说》《超级马里奥赛车》也随即上市。事实证明，至少日本消费者还是愿意为《马里奥》《塞尔达》买单的，任天堂SFC在日本后来居上，NEC和世嘉的挑战被扼杀在摇篮中。

风险因素国家对游戏行业的监管可能进一步趋紧，即便游戏版号恢复了，内容审核可能偏严。主机游戏面临的监管风险较高。游戏玩家的审美疲劳倾向非常明显，今后发行的任何游戏产品的商业价值都可能受到影响。主机平台和游戏产品都面临着生命周期耗尽的风险。许多上市游戏公司的估值可能仍然偏高。